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证券投资基金羊群行为分析

 论文栏目:证券基金论文     更新时间:2018/12/10 16:47:57   

摘要:我国的证券投资基金与国际金融市场中的证券投资基金相比,具有明显的“羊群行为”效应。这种行为不仅表现在买入证券投资基金中,同时也表现在卖出投资基金中。而且值得我们注意的是,证券投资基金无论发生怎样的变化,都不影响“羊群行为”的改变,因此我们足以证实这一现象普遍存在。

关键词:证券投资基金;羊群行为;行为分析

随着我国金融行业的发展,证券投资基金也得到了迅猛的发展,与之相对应的证券投资行为也慢慢引起了人们的关注。在大众的认知中,我国的证券投资基金更加倾向于人们买入一只股票或者卖出一只股票所获得的收益,这样一来便会影响我国金融市场的发展,影响中小企业的投资。而这种基于一定时期买入或卖出股票所进行的行为就是我们所说的“羊群行为”。

一、我国证券投资基金出现羊群行为的原因

(一)从众行为影响股票价值的变动

我国证券投资基金出现“羊群行为”主要存在两个问题。一方面是投资者对自己所掌握的信息不能充分的信任,便选择跟随其他投资者。另一方面是投资信息存在着大量的同质性,导致“羊群行为”愈加明显。在投资信息不充分的情况下,投资者会放弃个人所掌握的信息,转变追随他人的策略,而这时个人信息便不能在市场中反映出来,“羊群行为”的趋同性导致股票的基本信息不充分,从而对股票的价格也相应的减弱。而如果基金行业也有这种现象,能够买进来大量股票或者能够将大量股票卖出,由于它的交易数量远远超过市场可以供应的数量,从而使得股票价格存在着加大的变化;当投资者将持有的股票卖出时,股票价格将会随着下降,而当投资者买入股票时,其价格将会明显的上涨。换句话说,投资者的基金羊群行为使得买入或卖出股票的行为大幅度提高,使股票产生巨大的变化,因而也会导致市场出现了上下波动的行为。

(二)羊群行为引发市场危机加深

机构投资者的羊群行为如果超过了“度”的范围,就会给我们的股票市场带来严重的后果。在现阶段的发展中,股票市场不断上升,投资者盲目追涨必然会导致羊群行为上升,使得市场泡沫愈演愈重;而当股票市场下降时,如果投资者一味的进行跌价同样也会导致羊群行为出现不良的后果,而这些上升和下降便会导致市场危机逐步加深。

(三)羊群行为导致股票市场逐渐趋向脆弱

导致羊群行为产生的主要原因是投资者对其掌握的信息不能充分的信任,而盲目跟随其他投资者进行投资。而采用这种方法,如果股票市场上的信息一旦产生微小的变化,这一行为便会消失,由羊群行为带来的股价上涨或股价下跌便会终止,甚至会朝着相反的方向变化,并展现出其不连续的状态。而这也表明羊群行为的不稳定性会导致股票市场逐渐趋向脆弱,成为了股票市场发生变化的一个重要因素。

二、提升我国证券投资基金市场环境的建议

(一)改变我国证券投资基金市场的环境

本文我们研究的主要对象是证券投资基金中的股票,如果我国的股票市场中存在着很多的问题,那必然会引起我国基金业的发展。首先,我们应当了解投资者的投资特征,要让投资者学会了解和掌握基金市场的信息,让其能够根据自己的信息做出正确的决策,但倘若投资者掌握的信息不充分,从表面上来看,模范他人的行为也许是理性行为,但从长期来观察,却不利于我国市场有效性的发展。其次,要健全与股票市场有关的制度法规。我们要学会将退市制度引入到市场中,并坚持证券发行注册制,将二者相结合来提升公司的质量。在如今激烈的市场竞争下,上市企业如果想带动市场有效性的发展,就必须具备一定的能力。最后,要提高证券市场的监督力度,减少政府等行政干预。我们所说的监督不仅包括股票市场的监督,同时也包括基金行业的监督。

(二)转变证券投资基金行业的管理制度

我国政府应当主动引导和培养投资者,让他们形成具有自我价值观念的投资者,要学会让投资者改变先前的投资方式,运用自己的价值观念和投资理念进行投资,进而提高投资者和我国证券投资基金市场的投资水平。

三、结束语

总之,我国证券投资基金从整体上来看,存在着明显的“羊群行为”,这种行为体现在买入和卖出投资基金中。如果我们将其与成熟的金融市场相对比,会发现这种行为更为突出。因此,我们在证券投资基金中,不仅要考虑到买入或卖出对市场带来的影响,同时也要考虑它们在加之挖掘以及市场效率等方面的因素。因此,对于证券投资基金的“羊群行为”应当稳扎稳打,逐项进行。

参考文献:

[1]张献礼.我国证券投资基金羊群行为分析[D].河南大学,2017.

作者:尹韦琪 单位:吉林工商学院

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