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资产管理量化投资业务风险控制研究

 论文栏目:风险控制论文     更新时间:2019/1/11 8:43:25   

摘要:量化投资是指通过数量化方式及计算机程序化发出买卖指令,以获取稳定收益为目的的交易方式。

关键词:量化投资;风险;控制

量化投资业务必须遵守以下基本原则:合规原则:资产管理业务量化投资业务应当严格遵守国家有关法律法规和行业监管规则,并符合公司管理规定和风险控制指标的要求,自觉形成守法经营、规范运作的经营思想和经营风格。严格授权原则:投资管理业务实行严格的授权管理制度,投资管理相关人员必须严格遵守公司内部规定,在授权范围内开展业务。量化投资业务要建立风控体系,即完善的组织体系、可执行的制度体系、可靠的系统体系、可量化的指标体系和应急处理体系。量化投资的组织决策体系由资产管理专业委员会、资产管理量化投资决策小组和投资经理构成。资产管理专业委员会是资管投资业务投资运作的最高决策与管理机构,定期对基本投资原则策略,资产配置方案以及投资额度等进行审批,定期对量化投资业务的业绩进行评价。资产管理量化投资决策小组是部门投资决策机构。投资决策小组在资产管理专业委员会的授权范围内,负责对各资管产品具体的投资策略、资产配置方案、风险标准等进行决策。对各投资经理提交的投资策略的绩效以及风险情况进行评估与审批,确保投资活动在合法、合规、合理的限度内进行。投资决策小组定期、不定期评估投资经理以及各个投资策略投资绩效,依据投资绩效和预期经营状况调整投资额度。

投资经理负责落实量化投资决策小组的决议,并在授权范围内负责各自产品的投资决策与日常维护工作,制定并下达日常交易指令,并对交易记录及时进行簿记和管理.在量化投资决策小组确定的投资范围框架下,投资经理负责研究、分析市场变化以及各种量化投资策略,评估其有效性及实用性和相关风险,有效整合内外部研究资源,建立并完善量化投资研究体系。投资经理根据交易策略类型和特性设置风控措施、止损指标和应急预案后上报投资决策小组,审批通过后由投资经理具体实施;投资经理根据市场情况提交风控措施、止损指标和应急预案,经投资决策审批后,进行动态调整。投资经理在量化投资业务负责人的指导下,制定所管理资产的投资策略报告并提交至量化投资决策小组审批和评估。量化投资业务的流程:量化投资业务实施主要由五个环节构成:策略研究、投资决策、投资执行、绩效报告和资金管理。为规范投资行为,提高投资决策的科学性,量化投资业务的开展必须建立在深入研究的基础上。策略研究需先由量化投资业务负责人提出策略立项,指定专人对该策略进行深入研究,研究内容包括策略原理、可行性分析、策略描述和论证、历史回测结果、历史绩效评估及研究结论。投资经理基于以下原则做出投资决策:在风险可控前提下为公司谋取最大利益;必须遵守各项政策法规及市场规则,并符合公司合规和风控要求;投资决策应与既定的量化投资策略保持一致。投资经理必须规范管理、忠于职守,量化投资业务投资指令的具体执行原则上由量化投资决策小组指定专人负责交易执行,交易负责人严格执行交易前拟定的方案,执行过程中严格按照交易方案进行操作,交易后对交易结果进行跟踪分析。如果投资管理业务与银行理财、信托公司、基金公司或其他券商资产管理部门合作,可按照合同约定,由合作机构的交易人员完成。投资风险管理。风险管理是量化投资业务的重要环节,量化投资业务应始终把防范和控制风险、确保资金安全放在首位,在风险可测、可控、可承受范围的前提下开展工作。

量化投资业务实行集中管理,建立明晰的业务决策机制与授权体系,构筑涵盖事前、事中、事后各个环节的三道风险控制防线,制订有效的风险识别、评估、监测、报告和反馈流程。事前风控:量化投资业务严格遵守资产管理专业委员会、资产管理量化投资决策小组、投资经理的授权决策体系制度。投资经理在产品或策略运行之前,需对所使用策略或所投资品种进行深入分析,对可能出现的风险点进行研究与评估,并制定相应的风险预防办法,交由决策小组审批。事中风控:量化投资业务建立事中风险监控体系,风控专员对于策略或产品可能出现的风险点进行事中监控。在发生风险事件时,投资经理严格遵循执行所制定的风控指标以及风控措施。事后风控:投资经理及时出具产品或策略的风控报表,计算相对应的风险指标情况,会同风控专员评估产品或策略当前的风险情况,及时制定相应的风控措施。量化投资业务风险管理基本原则:合规性原则:量化投资业务的风险管理必须符合监管部门的法律法规要求以及公司相关规定。全面性原则:风险管理必须涵盖量化投资业务可能出现的所有重大风险,风险控制应落实到量化投资业务涉及的所有岗位、所有环节,包含事前风险评估、事中风险监控、事后风险报告和风险事件处理。独立性原则:负责风险控制的综合运营部应保持高度的独立性,对量化投资业务独立进行事前、事中和事后的风险管理与控制。制衡性原则:在量化投资业务线和负责风险管理的综合运营部间建立有效的隔离机制,各部门和各岗位应分工明确,相互之间形成相对独立、相互制约、权责明确的制衡体系。风险分散原则:应注意各项目、各策略的风险特征以及相关性,注意分散投资,从风险角度考量资金配置。综上所述,企业应建立严谨、科学、高效、有序的量化投资业务投资运作体系,有效防范量化投资业务投资风险。

参考文献:

1.《证券公司集合资产管理业务实施细则》

2.《证券公司定向资产管理业务实施细则》

作者:谭淑娟 单位:黄河水利委员会信息中心

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