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企业对老挝投资风险分析

 论文栏目:风险分析论文     更新时间:2018/1/8 9:12:32   

摘要:随着“一带一路”战略倡议的不断推进和落实,中国企业对其沿线主要国家的投资也逐步增加。但与此同时,企业面临的风险也日益多样化和复杂化,本文以老挝国家为例,结合实际案例,对该国投资存在风险进行分析,并结合实例提出相应的风控措施。

关键词:一带一路;老挝;FDI

引言

“一带一路”倡议自从2013年提出以来,在双边投资领域取得了显著的成效,2016年前4个月,我国在“一带一路”沿线国家的FDI(对外直接投资)额就达到49.1亿美美元,同比增长32%。东盟是我国企业对外投资的重要目的地,也是“一带一路”建设的重点和优先方向。2015年,中国对该区域直接投资流量创历史最高值,首次达到146.4亿美元,占“一带一路”相关区域投资流量的比例为77.24%。老挝是连接中国与东南亚其他国家的最佳陆路通道,在“一带一路”建设中的区域地理优势日益凸显,据中国商务部最新统计,2017年1-3月,中国对老挝FDI额达到33495万美元,同比增长365.3%,老挝已成为中国在全球第八大投资目的地国。中国则是老挝第一大投资来源国。然而,在投资活动中,风险无处不在。在我国企业不断扩大对直接投资的同时,企业也会面临着随之而来的风险,面对海外复杂的投资环境,如何防范海外直接投资的风险,是我们“走出去”的企业尤为关注的问题。

一、投资风险的界定

企业的对外投资风险是指在一定环境和期限内客观存在的,导致境外投资企业在海外市场上生产经营管理等一系列过程中发生损失的不确定性,这种不确定性导致了投资风险的产生。由于投资方式和行业特点的不同,企业对外投资所遭遇到的风险也是多方面的。但是总体而言,主要面临政治、经济、法律、商业环境等风险,这些风险下面,还存在若干子风险,以经济风险为例,包括宏观经济、货币财政政策、国际收支与汇率、外债,以及双边经贸关系等领域可能存在的子风险。根据中信保对海外企业的问卷调查数据,在上述提及的风险中,78.38%的被调查企业认为政治风险是企业海外投资的最主要风险,其中企业最为关注的是政府的更迭以及投资东道国的国际关系;对于社会安全风险,企业最关注的是社会治安和暴力示威;汇率波动是经济风险中企业所关注的重点。此外,对于商业环境风险中,东道国政府部门效率及腐败风险,也是企业比较关注的方面。

二、企业对老挝投资的风险分析

老挝是一个欠发达的内陆国家,国家发展和经济振兴一直是老挝党和政府首要任务。自1986年实行革新开放来,政局稳定,经济发展取得巨大成就。从2007-2014年,老挝每年GDP都以超过7%的速度快速增长(见表2)。在投资方面,老挝近几年采取了多重措施,改善投资环境,促进老挝国内投资便利化。这些措施效果显著,尤其2013年老挝正式加入WTO以后,老挝的FDI流入保持了每年以两位数的高速增长。(一)政治风险。老挝国家安全总体稳定,执政党地位稳固,政局稳定,发生战争与武装冲突的风险较低。社会治安状况总体良好,恐怖主义威胁较低。目前可能的风险主要存在两方面,一是毒品,虽然政府近几年下大力气治理毒品,使得毒品犯罪得到一定的遏制,但是毒品交易还是层出不穷,仅2015年前10个月,政府就破获毒品案2000余起,捉获贩毒嫌疑人近3000人。与毒品相关的犯罪活动日益成为影响社会治安的重要因素。另一方面由于经济发展不均衡,导致老挝社会暴力事件有所增加,尤其近几年,已经发生多起袭击中国工人的事件,造成了不同程度人员的死伤情况。(二)经济风险。在货币财政政策方面,老挝货币政策缺乏独立有效性,难以达到有效的政策目标。同时近几年为了促进经济增长,一直实施的是积极的财政政策,政府财政赤字不断增加。在国际贸易方面,由于大型建筑项目带来的资本品和原材料的进口增加,老挝经常项目存在大额的逆差。(三)法律风险。在涉外法律方面,老挝《土地法》规定,外国人在老挝仅享有土地租赁权,而没有土地使用权。另外,老挝为了保护国内就业,对雇用外籍劳工管理相对严格,仅仅允许有条件引进老挝本国公民无法胜任的工种,因而可能会加大投资者的用工风险和经营成本。就执法成本而言,老挝贪污腐败现象比较普遍,行业贪污腐败和索贿受贿现象无处不在,基层尤为严重。许多外商投资者为了能尽快获得各种许可证、办理易腐货物的进口与通关不得不进行寻租行为。根据透明国际发布的2011年全球廉洁指数排名显示,在175个国家中,老挝排名第126名,被投资者视为是世界上比较腐败的国家之一(四)商业环境风险在投资方面,老挝FDI流入领域主要集中在矿产开发(27%)、电力(25%)两大基础设施建设,总共占到FDI总额的52%,这反映出基础设施的不断完善是老挝经济快速增长的强劲需求。2011年,老挝政府通过修正税收法,用以降低企业和个人收入所得税。以此来改善商业环境。但总体来看,老挝目前的税率仍是偏高,且税务主管机关的监管和执行能力仍有待提高。老挝的基础设施比较落后,公路仍是主要的运输方式。另外我们需要注意的是,老挝政府行政效率低下,繁琐的项目审批程序仍然是增加外商投资成本和风险的主要原因之一。据世界银行发布的2011年《全球营商环境报告》数据显示,在183个国家中,老挝经营环境排名第171位,属于世界上最不容易做生意的国家之列。

三、企业应老挝投资风险的措施

HK公司是一家国有企业,自从2008年响应国家“走出去”政策进入老挝以来,今年已经是第九个年头,结合HK公司这些年投资的经验和教训,对上述的投资风险提出以下应对措施:(一)从风险管理角度来说,企业应该结合自身情况,建立健全一套全面的投资风险管理体制,该机制里面应该包括对投资的总体风险进行把握,对投资过程实施过程中的风险进行评估、跟踪、识别、预警、提出干预措施,使得已显示的或者潜在的风险能够得到及时的防范和化解。(二)政府效率和政策层面方面。政府工作效率低是在老挝的外国企业的共识。HK公司曾经向老挝工商局,申请办理公司股权变更手续,从申请到办理完毕,在国内大约需要一周时间,在老挝则是花了半年之多。因此,如果要去政府部门办理相关证照手续,必须留出充分的时间量,否则就有可能对企业正常经营活动造成影响。在政策方面,HK公司指出,老挝政府近几年为了经济发展,大力引进外国资本,制定了一系列投资优惠政策,极大地促进了海外资本的流入。但是必须看到的是,目前老挝法律制度、税收制度等尚不完善,存在着空白领域,各部门之前的政策有时会出现相互矛盾的情况。因此,企业应有专人或者部门对东道国的投资信息诸如税收政策、土地政策、人力资源等多方面进行搜集和处理。同时,企业也可充分借助中国驻东道国当地的大使馆、国家政策性银行、出口保险机构,商会等途径,获取相关政策信息。

四、结束语

从社会环境方面来说,良好的社会责任与环保意识,更容易被东道国政府及社区居民所接受。如融入当地社区和市政,在经济条件许可的情况下,适度投资兴建民生设施,帮扶济困。HK公司在老挝为当地居民修建道路、学校、诊所以及配额厂,同时也尽可能的增加对当地工作的雇佣,良好的社会责任,使得HK公司在当地政府和居民当中产生了良好的认可度,老挝政府从中央到地方,均对该公司的发展给予了非常大的支持。

参考文献:

[1]中国信用出口保险公司:国家风险分析报告2016,中国金融出版社.2016-12.

[2]中国出口信用保险公司:全球投资风险分析报告2016,中国财政经济出版社.2016-11.

[3]中国驻老挝大使馆经济商务参赞处,h.

作者:付永青 单位:中国人民银行天津分行

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