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企业资本并购风险分析

 论文栏目:风险分析论文     更新时间:2018/1/8 9:09:30   

摘要:资本是商业领域中的重要润滑剂,同时也是商业发展的起始点和终点.资本在经济社会发展中所起的作用越来越大,在经济领域中所占的比重也越来越大.现代企业的发展应当灵活的利用资本的力量,通过资本运作来促进企业进行长足的发展.资本并购是现代企业发展自身经济实力的重要举措之一,在资本并购的过程中通过企业之间的产权交易从而使得企业能够获得对于目标企业的额部分控制权,从而有效的增强企业的经济实力.企业在进行资本并购的过程中也会伴随着一定的风险,因此在企业资本并购的过程中需要从并购决策、资本并购的过程控制以及资本并购后期整合等的各阶段入手,通过合理、科学的方式来对企业资本并购中所存在的风险进行规避,做好企业资本并购风险的管理,最大限度的保障企业的经济利益。

关键词:企业资本并购;风险管理

资本并购是现代企业发展中一项极为重要的经济手段,通过兼并和收购来实现企业的跨越式发展。企业在进行资本并购的过程中所进行的资本运作及企业控制权的运动会伴随着极大经济风险,做好资本并购过程中的风险控制是成熟资本并购的重要表现,因此,在资本并购的过程中需要对其中所存在的风险进行详细的分析,并从资本并购过程中的各环节入手做好对于资本并购风险的控制,最大限度的确保企业的经济利益.

一、企业进行资本并购的动因

资本并购主要包含有兼并和收购两层含义,其主要是通过商业的手段在双方企业法人平等自愿的基础上所进行的企业控制权之间的运作,是企业进行资本运营的主要形式.企业进行资本并购的主要目的主要有以下几个方面:(一)企业通过资本并购能够实现企业规模的快速扩张,从而使得企业能够快速的实现规模经济效应,通过企业同行业或是不同行业之间的资本并购能够有效地减少企业各项基础项目的建设周期,从而使得企业的各项资源能够获得短期内的最优配置.企业通过资本并购所带来的规模经济效益将为企业带来1+1>2的经济效益。(二)企业通过资本并购能够有效的绕开行业、技术、市场、经验以及渠道等方面的壁垒吃从而使得企业能够较为快速和以较低的成本快速进入到一个行业并站稳脚跟,完成企业多元化发展战略布局,增强企业的综合实力。(三)在同行业之间实现资本并购和可以有效的降低同行业之间的竞争压力,实现同行业企业之间的资源优化和优势互补,实现经营协同用以获得更大的市场占有份额提高企业在行业的话语权.企业纵向资本并购能够实现企业完成上下游产业链的延伸增强企业的经济活力,降低企业的经营成本.通过对国外大型企业的发展历程进行研究后发现,几乎所有的国外大型企业在发展的过程中都发起过资本并购,通过兼并或是收购的方式完成企业的快速扩张。

二、做好企业资本并购风险的管理

风险总是与机遇相并存的,企业在进行资本并购的过程中会为企业带来巨大的经济收益,但是同时在资本并购的过程中也潜藏着巨大的风险.在企业进行资本并购的过程中需要时刻注意做好风险的管理和控制,通过科学、理性的举措做好资本并购过程中各阶段风险的控制,确保企业健康、稳定的发展。(一)做好企业资本并购启动前的风险评估和决策控制。企业资本并购是一项企业发展过程中一项重大的战略举措,在企业资本并购启动之前需要对企业资本并购所带来的收益与风险进行详细的评估,通过详实的数据资料来帮助企业做好企业资本并购的决策.企业资本并购的战略风险主要来自于国内外的宏观经济政策和经济的运行情况。在行业内部则需要考虑到企业的资金、技术、市场、渠道等方面的内容,并购企业的创新性与竞争力以及影响企业资本并购的各项潜在因素和竞争对手的干扰.此外,还需要注意考虑企业资本并购与企业的发展战略是否相匹配,是否与国家发展战略相符合.在企业资本并购之前需要对各项风险进行详细的评估与决策风险控制。除战略风险外,企业资本并购也会带来市场风险,企业资本并购会带来参与并购的企业与并购企业两者之间的资源重新优化重组,在企业资本并购时需要考虑到企业资本并购对参与并购的企业所带来的产能或是服务的价格的影响、市场供需关系的变化以及企业所使用的能源和原材料的变化、企业客户以及主要和潜在竞争者的变化等一系列的问题.这是企业进行资本并购时需要考虑的一项重要的内容.同时也是企业资本并购风险管理中的重要一项.企业资本并购所带来的运营和财务风险,在企业运营的过程中着重需要考虑的是企业的产品销售和产品成本和产量的控制,企业资本并购必然会对企业的产品结构、产品的价格以及产品市场的开拓以及产品的生产、企业的组织结构等一系列问题产生较大的影响,企业资本并购不是盲目的进行企业规模的扩张,而是应当在企业规模扩张的同时最大限度的进行“消化”,从而使得企业的内部管理、组织销售、产品生产等都得到相应的优化,增强企业的盈利和抗风险能力.企业资本并购所带来的财务风险主要来自于企业的负债、企业的资金流、存货周转率以及资产周转率、企业的生产成本和管理费用、企业的财务杠杆和资产盈利能力等的情况.企业资本并购所带来的法律和税务方面的风险,在企业资本并购的过程中尤其是对于并购国外企业的过程中需要着重考虑国外法律对企业资本并购所带来的风险,这些风险主要来自于国外政策、重大合同协议组要条款规范及获有诉讼风险、并购企业自有或是竞争对手的知识产权等方面的问题.税务问题是企业资本并购时需重点考虑的一项问题,在企业资本并购之初需要对企业的税务问题进行详细的调查,避免因税务问题影响企业资本并购后的利益.(二)做好企业资本并购过程中的风险控制。在企业资本并购的过程中首先需要做好企业资本并购的组织领导,通过积极的参与到企业资本并购的全过程中,详细的了解目标公司的业务计划、价值评估以及管理层的素质等,并在多方分析数据的基础上做好企业资本并购的决策,最大限度的做好企业资本并购中的风险管理。在做好企业资本并购决策的基础上需要制定一位企业资本并购交易的发起人,一位对企业资本并购交易负责且有归属感的企业高级管理人员作为企业资本并购项目的代言人,来监督和管理企业所制定的资本并购计划的实施.在企业资本并购实施之初就应当制定一份详细的企业资本并购计划,列处为实现协同效应和财务业绩所必须的行动,整个企业资本并购过程需要严格的按照所制定的计划来实施,避免因人为失误而导致企业资本并购的失败为企业造成重大损失。做好企业资本并购交易过程中的风险管理,在企业资本并购的过程中首先应当做好对于并购企业的详细调查和完善的价值评估。在确定企业资本并购决策时需要结合企业自身可以调用的资源以及中长期的企业发展战略目标来确定,同时在确定发起企业资本并购时需要在谨慎的同时果断的决策,避免犹豫不决而导致企业资本并购的失败.在企业资本并购时做好企业资本并购所需要的各项主要条款和交易的谈判,并注意做好企业资本并购融资支付和交接登记.在企业资本并购的后期需要做好企业资源的整合和协同管理,在完成了企业资本并购交易后,整个企业资本并购并未完成而是仅仅完成了企业资本并购目标的50%,在企业资本并购中最重要的是做好企业资本并购交易后的被并购企业的整理与融合,从而使得被并购企业能够尽快的实现企业资本并购的目标,通过经营协调一致、互相配合的方式,最大限度的使得企业与被并购企业完成生产资源的协同配置,增强企业的经济效益.企业资本并购后的整合包含有企业战略整合、管理整合、财务整合、人力资源整合、文化整合等多方面的内容,对于企业战略业务的整合其宗旨就是要集合企业与被并购企业的优势资源,打造企业的核心竞争力,战略整合通过突出企业的核心并在此基础上围绕核心完成企业各项战略布局的建设,实现企业资本并购后业务的战略重组.在企业资本并购后应当尽快完成企业管理的整合,从而使得并购后的企业能够尽快在同一的组织、管理系统下,实现管理协同效益.在财务整合中,通过采用财务派驻、建立审批与报告制度和绩效考核制度,从而使得企业资本并购后被并购企业能够尽快的与企业建立起统一的财务管理和监控模式,增强企业的收益.此外,人力和文化也是企业资本并购后风险管理的重点,只有在做好企业资本并购全流程中各阶段风险管理的基础上才能够有效的确保企业资本并购的顺利进行,为企业提供良好的经济效益。

三、结语

企业资本并购是企业实现跨越式发展的重要方法与举措,通过企业资本并购使得企业能能在短时间内打破壁垒进入到新的行业中或是增强在本行业中的话语权,通过发挥并购后的协同效益,极大的迅速的创造企业的价值.企业资本并购成功的关键是要做好企业资本并购各环节中的风险的识别与管理。

参考文献:

[1]宋昱雯,张云辉.黑龙江省企业资本并购的现状、问题及对策.经济研究导刊,2006(2):29-32.

[2]杨振昆.并购:并非一路鲜花——关于户外传媒企业资本并购运作的思考.现代广告,2006(6):46-47.

[3]范恒森.企业资本扩张中的并购策略.中国工业经济,1998(1):28-31.

作者:吕达 王斌 杨志刚 单位:鞍钢集团资本控股有限公司

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